• President Trump en de First Lady hebben vorige week positief getest op Covid-19. Vicepresident Pence testte negatief.
• In een eerste reactie kwamen de aandelenmarkten onder druk te staan, maar kalmeerden nadien.
• De toekomstige dynamiek zal volledig afhankelijk zijn van de gezondheid van de president. Aankomende debatten en campagnebijeenkomsten zullen misschien moeten worden geannuleerd en de opvolgingslijnen moeten worden herzien.

President Trump heeft aangekondigd dat hij, samen met de First Lady, positief heeft getest op Covid-19. De medische staf van het Witte Huis heeft aangegeven dat het op dit moment goed gaat met de twee en dat ze alleen maar milde symptomen vertonen. De verwachting is dat het echtpaar voorlopig in quarantaine blijft in het Witte Huis.

Ondertussen testte vicepresident Mike Pence negatief. Het Witte Huis verwacht dat alles "business as usual" blijft en dat de president op dit moment alleen maar enkele persoonlijke ontmoetingen hoeft af te zeggen.

De financiële markten gingen in "risk-off"-modus zodra het nieuws van Donald Trump's positieve test bekend werd. De S&P 500-index kende een volatiele sessie en sloot afgelopen vrijdag uiteindelijk met iets minder dan -1% af. Dit verhinderde niet dat de index de afgelopen week in het groen eindigde (+1,5%) en daarmee een einde maakte aan de daling van 4 opeenvolgende weken.

De rendementen van Amerikaans schatkistpapier op 10 jaar zijn eerst gedaald, voordat ze de trend omkeerden en uiteindelijk met 0,02% stegen tot een niveau dat dicht bij 0,70% ligt. De goudprijs, ten slotte, reageerde nauwelijks op het nieuws, met prijzen rond USD 1.900 per ons.

Dit nieuws voegt duidelijk nog maar eens een dosis politieke onzekerheid toe aan de toch al precaire toestand van deze verkiezingscyclus.

We verwachten niet dat deze situatie de komende verkiezingen zal vertragen. De beslissing om de verkiezingen uit te stellen ligt momenteel bij een sterk gepolitiseerd congres, en vereist dat beide kamers het eens zijn. Bovendien zullen alle mogelijke uitkomstenvolledig afhankelijk zijn van de vraag of de gezondheid van de president verslechtert of niet. Bijvoorbeeld, het volgende debat, dat gepland is op 15 oktober, laat een kort tijdsbestek voor volledig herstel en geplande campagnebijeenkomsten zullen waarschijnlijk worden geannuleerd.

Indien president Trump niet meer in staat zou zijn om zijn taken uit te voeren, dan zal vicepresident Mike Pence overnemen, gezien zijn negatieve testuitslag. In een worst-case scenario is de Voorzitter van het Huis, Nancy Pelosi, de volgende in lijn om het takenpakket van de president over te nemen.

Sommige markten zagen door de positieve test van Trump een grotere kans op een Biden-overwinning. Het zomermomentum van de president begon een paar weken geleden te keren, en dit nieuws heeft deze trend nog versneld. Wanneer de president de besmetting zonder problemen doorstaat, zal er slechts een tijdelijk effect zijn op zijn herverkiezingskansen.

Uiteindelijk zal de toekomstige dynamiek gericht zijn op wat er vervolgens met de gezondheid van de president gebeurt. We anticiperen nog steeds een toenemende marktvolatiliteit, vooral in het geval van zeer omstreden verkiezingen die tot een constitutionele crisis zouden leiden. Beleggers zullen waarschijnlijk ook hun aandacht verleggen naar de lopende discussies rond de volgende fiscale stimuleringswet, aangezien het herstel van de arbeidsmarkt aan momentum verliest. Ze moeten daarom strategisch blijven focussen op hun langetermijndoelstellingen voor hun portefeuille.

Deel dit artikel