Hoe proberen om uw spaargeld niet aan koopkracht te laten verliezen?

Geschreven door

Christophe Blontia

Senior Product Manager

Samengevat:

• Door de lage rente slaagt het rendement op klassieke spaarrekeningen er al jaren niet in de inflatie te overstijgen. Bovendien trekt de inflatie de jongste maanden sterk aan.
  
• Hierdoor verliest spaargeld elke dag een stukje van zijn koopkracht.
  
• Een potentieel rendement proberen combineren met zekerheid? En tegelijk zo veel mogelijk uw koopkracht proberen te behouden? Dat kan, bewijzen de prestaties van gestructureerde producten in ons nieuw onderzoek.
  

Of het nu om een set nieuwe banden gaat, het ereloon van een architect of een pak ontbijtgranen: het leven wordt elk jaar gemiddeld een beetje duurder. Die prijsstijgingen van goederen en diensten weerspiegelt zich in de inflatie.

Een inflatie van pakweg 1% betekent dat goederen en diensten die u vorig jaar kocht, een jaar later 1% duurder zijn. Hoewel de inflatie van jaar tot jaar schommelt, cirkelde ze de voorbije 5 jaar gemiddeld rond de 1,5% per jaar¹. 

Dat lijkt weinig ... tot u de optelsom maakt. Voor de volle winkelkar die 15 jaar geleden 200 euro kostte, betaalt u vandaag 261,1 euro. Tussen januari 2006 en januari 2021 steeg de inflatie namelijk met 30,6%¹.  

De meeste Belgische spaarboekjes leveren vandaag een rendement op van ongeveer 0,11%. Dat is al enkele jaren zo, en dat zal de komende jaren wellicht niet veranderen. De Europese Centrale Bank hield de rente namelijk al vóór de coronacrisis extreem laag, en is ook vandaag nog niet van plan daar snel verandering in te brengen.

Stel dat u de komende 10 jaar in een optimistisch scenario 0,50% op uw spaargeld krijgt? En de inflatie zoals de voorbije jaren in België rond de 1,5% blijft schommelen?

Parkeert u de komende 10 jaar 10.000 euro op een spaarrekening, dan verliest uw spaargeld elk jaar opnieuw 1% aan koopkracht. Na 10 jaar heeft uw spaargeld dan een reële waarde van 9.043 euro. Zelfs bij een inflatie van 1% en een rente van 0,5%, komt u na 10 jaar nog steeds uit op een reële waarde van 9.511 euro.

Beleggers willen graag dat hun vermogen minstens even snel toeneemt als de inflatie. Ze willen dus hun koopkracht behouden en liefst vergroten. Alleen: het rendement op spaarrekeningen compenseert al jaren de inflatie niet meer. Dat verschil is overigens groot: op de meeste Belgische spaarboekjes behaalt u al jaren amper 0,11%. 

Welke opties zijn er dan om - rekening houdend met uw financiële doelstellingen en vooraf bepaald risicoprofiel - toch mogelijk een positief rendement te krijgen?

• Een eerste mogelijkheid bestaat erin om - in de mate van het mogelijke - het belegde kapitaal zo veel mogelijk te beschermen tegen risico's. Hiervoor kan een belegger zich traditioneel wenden tot kwalitatieve staatsobligaties met een investment grade-rating. Dat is een rating tussen AAA en BBB- volgens Standard & Poor's. Deze rating geeft nuttige informatie over de kwaliteit van de uitgever.
• Alleen: deze kwaliteitsobligaties in euro (om valutarisico's te vermijden) bieden bijzonder magere rendementen. Zo staat de rente op Belgische staatsobligaties (10 jaar) al sinds midden 2019 bijna onafgebroken onder of rond nul (-0,12% op 23 juli 2021¹). Voor bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit geldt een gelijkaardig verhaal: ook hier is de rente erg laag. Met dergelijke rendementen wordt het heel moeilijk om de inflatie te verslaan en uw koopkracht te behouden.
• Een tweede mogelijkheid om een potentieel rendement te realiseren? De aandelenmarkten opzoeken. Dat betekent echter meer risico nemen. Als belegger botst u hierbij nog op een ander groot obstakel: volatiliteit. Zeker de jongste tijd zorgde nervositeit op de markten voor erg wispelturige koersen. In die context is het moeilijk om beleggingen in aandelen te vinden die overeenstemmen met een voorzichtige en defensieve strategie.
  

Gestructureerde producten met kapitaalbescherming² kunnen in deze context een interessante optie zijn voor de meer defensieve beleggers die op zoek zijn naar een potentieel rendement, zeker in tijden van lage rente. Het gaat om beleggingen waarvan het ingelegde kapitaal beschermd is, maar de opbrengst meestal niet vooraf gekend is. Op het einde van de looptijd ontvangt u uw ingelegde kapitaal terug van de uitgever (of de garantiegever)². Een eventuele coupon is afhankelijk van een op voorhand vastgelegd scenario (de evolutie van een onderliggende waarde, bijvoorbeeld een beleggingsfonds, een index, een rentevoet, enzovoort). 

Enerzijds profiteert u mogelijk van een opwaarts potentieel; anderzijds profiteert u op de vervaldag van een zeker niveau van bescherming dankzij het recht op terugbetaling². Het is natuurlijk aangewezen om rekening te houden met de aanbevolen beleggingshorizon voor deze producten voordat u erin belegt, aangezien de kapitaalbescherming alleen geldig is op de eindvervaldag.

Recent beoordeelden we bij Deutsche Bank de prestaties van gestructureerde producten in euro die we tussen 2003 en 2019 verdeelden en die intussen zijn verlopen (zie kader 'Onderzoeksmethodologie')³. Het onderzoek toont aan dat de strategie zijn vruchten afwerpt: in de meeste gevallen kan de combinatie van kapitaalbescherming² en rendementspotentieel de inflatie verslaan, mits u kiest voor een 'buy & hold'-strategie (de belegging bijhouden tot de vervaldatum).

Het onderzoek toont aan dat 87% van de geanalyseerde producten een positief nettorendement⁴ genereerde en tegelijkertijd kapitaalbescherming bood op de vervaldag. De negatieve prestatie van de andere 13% is het gevolg van betaalde vergoedingen en die rendementen (exclusief vergoedingen) bedroegen ongeveer 0%. 

76% van de producten in ons onderzoek genereerde een gemiddelde jaarlijkse brutoprestatie die hoger was dan de Belgische consumentenprijsindex in dezelfde periode. De gemiddelde outperformance tegenover de inflatie kwam uit op 1,31%.

Met andere woorden: volgens onze analyse hebben de gestructureerde producten die Deutsche Bank tussen 2003 en 2019 verdeelde, in meer dan 3 van de 4 gevallen, beleggers in staat gesteld om hun koopkracht te behouden zonder de veiligheid van hun belegging op te offeren, op voorwaarde dat ze de belegging tot de eindvervaldag in portefeuille hielden.

Een potentieel rendement, ook in tijden van lage rente en hoge inflatie?